零擔快運 | 萬億市場待整合,德邦、順豐、安能如何做?

 新聞動態                         |    2018-08-15 20:14

中國的零擔物流行業集中度較低,大型龍頭企業尚未形成,資本不斷介入,市場關注度提升,未來幾年將是快運行業的黃金整合階段。

來源/平安證券

一、 零擔貨運:商業模式多樣,市場細分化趨勢愈加明顯

零擔貨物是指一張貨物運單(一批)托運的貨物重量或者貨物體積不夠裝滿一車的貨物(即達不到整車運輸條件的貨物)。零擔貨物可以與其他幾批甚至上百批貨物共用一輛貨車裝運,通常稱之為零擔貨物運輸。

零擔運輸是相對于整車運輸而言的。在公路運輸中,如果托運人一次托運的貨物在3噸以上(含3噸),或雖不足3噸,但其性質、體積、形狀需要一輛3噸及以上的車運輸的均為整車運輸,反之為零擔運輸。

零擔貨和整車貨的劃分依據不完全取決于貨物數量、體積、形狀,還考慮其性質、價值及客戶對運費的承擔能力等多種因素,對于特種貨物(包拪集裝箱貨物),無論數量、體積、形狀如何,承運人通常不按零擔貨承運。

近幾年,資本對零擔快運這一市場的關注與投入越來越高,資金流入明顯。

嚴格來說,目前的零擔物流的運輸斱式有三大類:公路零擔、鐵路零擔、航空零擔。公路零擔有靈活性高,速度快等特點,是目前市場上最主要的貨物運輸行式;路途較遠,不便以公路形式運輸的貨物則采用鐵路零擔運輸,只在少數車站組織零擔直達運輸;其余價值較高、易破損的貨物則以航空形式運輸。

傳統意義上我們所理解的零擔主要是公路零擔,是公路物流的一種。公路物流行業主要分為快遞、 零擔、整車三個版塊,其中快遞的行業成熟度及市場集中度較高,零擔、整車的行業成熟度較低, 市場集中度也進不及快遞。但就市場規模而言,整車>零擔>快遞??爝f主要服務于商務客戶和電商客戶,以 C2C 或 B2C 模式為主,零擔主要服務于中小企業客戶,以 B2B 模式為主,整車服務各類型客戶,通常都承接三方分包的業務。

按照商業模式劃分,國內零擔物流企業大致可分為四種類型:直營模式、加盟模式、聯盟模式、代理模式。

(一)直營模式

核心就是企業自建網點,自購車隊,自培人員,統一產品,這種模式下,企業要負擔全部的經營成本,也將把全部運費確認為收入。直營模式的全部網點需要企業自己建造,前期投入比較高;零擔物流在未來可預見的時間內是人員密集型行業,直營模式下企業員工數量大,也給人員管理增加了難度。零擔物流直營模式的代表是德邦物流。

(二)加盟模式

核心是企業總部輸出品牌、產品、標準,提供信息系統平臺,對外進行網點和專線的招商加盟,并相應自建分撥中心,進行統一化運營管理。這種模式下運營成本低于直營模式的運營成本,自身收入以加盟費為主。加盟模式可以實現快速發展和取得成本優勢,在短期內實現網絡化,網絡全面覆蓋可以快速搭建完成,零擔物流加盟模式的典型代表是安能物流。

(三)聯盟模式

核心是企業總部輸出品牌、產品、標準,提供信息系統平臺,但招商對象不再是一個個經營網店,而是各省市區域性零擔物流龍頭企業。聯盟模式可以解決區域龍頭企業面臨的 “市場規模、發展前途、資本訴求、管理能力、品牌和系統運營后臺投入”等通電,實現對這些區域龍頭企業現有網點的整批聯盟介入,快速形成全國性零擔物流運營組織。其收入的主要來源是加盟費,運營成本也低于直營模式。零擔物流聯盟模式的典范是先飛達物流。

(四)代理模式

核心是企業自己搭建平臺(貨代公司的網站以及專線公司的網點)、開發客戶、規劃產品,將接貨、運輸、倉儲、配送、保管等功能全部或部分轉包給第三方(或合作商)。這種模式的核心就是自身更傾向于做一個總承包商,減少親自作業,傾向管理協同,將施工盡量的外包。在這種模式下,企業生存的重點就是抓住客戶,這就是大量代理模式下的小型專線物流商掌握區域性中長期貨源,使得大型零擔物流企業達到成熟期后難以持需擴張的根本原因。

在市場化發展規律下,這種模式不會長期存在。這種模式關注客戶更甚于關注產品和標準,這與零擔物流行業面對的中小分散客戶追求標準化、定時高效、方便快捷的追求相背離,難以滿足市場的需要。未來,這些代理模式下的客戶必將會被那些標準化的、更加方便快捷、放心安全、服務更加全方位的國內大型零擔物流運營商所吸引和爭取。壹米滴答介于聯盟模式和代理模式之間徘徊。

按業務范圍和網絡布局分,零擔運輸企業主要分為全國網絡型、區域網絡型和專線型三種。

(一)全國網絡型零擔企業

在全國范圍內建設分撥中心、網點和運輸網絡,對網絡信息、路由設計、 運輸能力等要求較高。典型的企業有德邦、天地華宇、佳吉快運等。

(二)區域網絡型零擔企業

不具備布局全國的能力,因此選擇深耕省內網絡,網點下沉到縣鄉等三四級市場,可實現省內無盲點配送,但是其難以觸及區域之外的貨源,如果需要跨省運輸貨物,通常需要尋找外部的合作方,典型的企業有三志物流等。網絡型服務的特點在于小批量、多批次、標準化,因為客戶多為零散貨客戶,小票零擔居多。

(三)專線型企業

主要提供點對點的直達服務,仍直接客戶或第三方物流企業拿到貨物后,直接送到目的地,不經過分撥中心中轉。

此外,零擔市場細分化趨勢越來越明顯,其中德邦、順豐占據高端小票市場,安能、百世快運占據平價小票市場,低價值小票由以河南宇鑫和長通物流為代表的區域網承攬,大票主要由專線企業運輸。

二、 零擔物流巨頭各顯神通,搶占市場

2017年零擔重貨行業收入前三強分別為德邦物流、安能物流及順豐控股,德邦為成立十余年的老牌物流承運商,以直營模式為主,打造出品牌優勢;安能物流相對年輕,采用加盟制,吸引諸多資本,實現自身的快速發展;順豐控股為快遞行業的龍頭企業,利用自身網絡優勢及品牌優勢,實現重貨物流的快速發展。三家企業的背景、實力都不同,沒有統一的運營模式,各自依靠自身優勢鞏固優勢產業,發力新產業,實現自身業績的提升。

(一) 德邦:直營模式運行,打造行業龍頭

德邦是我國零擔龍頭企業,多年來零擔業務收入居全國零擔企業首位,是我國唯一一家零擔收入過百億的物流企業,2017年,德邦的零擔業務收入為114.8億元,是第二名的兩倍以上。公司針對不同時效要求及運輸距離,為客戶提供精準卡航(高時效長距離)、精準城運(高時效短距離)、精準汽運(普通時效)三類公路快運的標準化產品,滿足客戶對貨物運輸的不同需求。

德邦多年來堅持以直營網絡為主、自有運輸車輛與外請車輛相結合的經營策略,雖然在業務開展的早期階段資本投入規模較大,但對開展業務的各個操作環節擁有絕對的控制力。

公司積累了豐富的網絡組織經驗,具備出色的網絡組織管理能力,網絡覆蓋范圍不斷擴大,運輸線路不斷增加,年運輸貨量保持持續高速增長,2014年至2017年,德邦的公路快運業務年運輸貨量和年運輸票數穩步提升:2014年至2016年,德邦分別實現快運業務年運輸貨量513.79萬噸、678.31萬噸和909.56萬噸,復合增長率為20.97%;快運業務年運輸票數分別為3894.15萬票、3937.57萬票和4141.18萬票;2017年1至9月,德邦實現快運業務運輸貨量655.76萬噸,實現快運業務運輸貨量2944.43萬票。

公司自設立以來能夠保持高速增長,一方面得益于行業的整體增長,另一斱面更加得益于通過“簡單復制,快速擴張”的模式,在保障服務質量的同時迅速擴大了網絡覆蓋范圍,占領了市場。

2015年8月,為了能夠更加有效地覆蓋業務區域,實現運輸網絡的廣泛延伸,同時有效降低公司新設網點建設以及運營所収生的成本,公司正式啟動了“事業合伙人計劃”。

“德邦事業合伙人”不是一般的加盟制,德邦只是在自身網絡體系覆蓋不到的地區或者做的不夠好的地區開放加盟,邀請當地具備物流配送能力的個人或商戶成為公司的事業合伙人,與公司的直營網點形成良性互補的合作關系。 針對合伙人,德邦依然按照直營網絡的管理模式對合伙人進行管理,確保公司的核心競爭力。

事業合伙人開展業務的模式共有三種類型:

第一種:合伙人直接面對客戶開展業務,向客戶收取全部服務費,按照約定計費規則,向德邦物流支付中轉運輸費和派送費;

第二種:德邦委托合伙人派送,按照約定計費規則向合伙人支付派送費;

第三種:合伙人向客戶收取全部服務費,向德邦物流支付中轉運輸費,向到達合伙人結算派送費(通過德邦PTP系統完成)。

截至2017年末,德邦的網點共計10087個,其中直營網點5278個,事業合伙人網點4809個,基本實現全國省級行政區、地級、區級城市的全覆蓋,其中鄉鎮覆蓋率達到81.1%。

2018年1月16日,德邦物流成為國內首家通過 IPO 上市的快遞物流企業,正式登陸資本市場。通過德邦募資使用情況也可以看出,德邦大力發展自身直營體系。

(二) 安能:加盟模式運行,實現快速擴張

安能成立于2010年,與德邦直營模式不同,其以加盟制零擔快運的創新模式起步,實現了年復合140%的快速增長,是中國增長快速的綜合型物流集團,擁有中國最大的零擔快運加盟網絡,根據安能官網信息,安能快運業務擁有遍布全國的210個分撥中心,4000條卡車線路及近17000個網點用戶。

安能采用的模式是全國各分撥、干支線班車總部直營+終端網點特許加盟的模式。全國各分撥、干支 線班車由總部投資直營投資,最大限度確保整個體系的運營穩定性與持續性。終端網點特許加盟, 讓加盟商免去搭建全國網點的投資,專心做好自己區域的客戶服務,最大限度的降低個體零擔快運加盟創業者的風險。安能的加盟模式較直營模式更具有擴張性,管理成本更低,網絡靈活性更高、自主能動性更強,全業務鏈條的運營成本顯著低于直營模式。

在安能的發展擴張期間,安能贏得了世界頂尖資本的青睞,資本的進入為安能的市場開拓提供了有利的保障。

安能的產品定位是提供服務品質高,但價格相對經濟的運輸服務產品。安能在2017年的業績表現十分搶眼,零擔收入增速為53.24%,進超德邦7.29%的增速。而且,從貨量上來看,安能以828萬噸的零擔貨量高居各零擔物流企業排名榜首,壹米滴答零擔貨量以700萬噸的貨量排第二,德邦以478.6萬噸的零擔貨量屈居第三位。貨量排名前十的企業在工作日的貨量均超過萬噸。

在安能通過加盟模式實現高速增長后,加盟制被快運企業普遍采用。借助加盟模式實現網點快速擴張與下沉、在零擔戰場爭奪地盤或將成為接下來企業開拓市場的一個主流模式。以直營模式為主的德邦物流也采取“事業合伙人”制,實現有針對性的加盟,順豐與新邦合作的“順心快運”目前也是通過加盟開展業務的。

(三) 順豐:快遞品牌背書,發力重貨業務

目前,部分快遞企業依托既有的運輸網絡,不斷向零擔快運領域滲透。

此處我們以快運業務發展較快的順豐為例進行研究,順豐的定位是做到中國頂級的綜合物流服務商,這就要求其擴充自身的業務線,因此順豐有動力充分利用自身資源發展快運。

目前,順豐已推出多項重貨快運業務,且產品分類清晰,順豐重貨包裹的運輸重量范圍是20-100kg, 小票零擔的運輸重量范圍是100-500kg,重貨新業務與老業務之間基本不會出現公斤段沖突的問題。

在2018年推出的新產品中,重貨包裹目標客戶為2C的電商大包裹(小批量、多批次),部分2B的倉店調撥客戶(集收、散派、長距離運輸);小票零擔目標客戶是省際運輸的主流市場(服裝、家電、零售、制造等利潤中等行業,價格敏感度高,對時效及品質要求中等)。除了順豐重貨業務外, 順豐還開通冷運零擔和醫藥零擔業務,其中冷運零擔在全國153個城市開通,覆蓋1139個區縣, 醫藥零擔在全國131個城市開通,覆蓋950個區縣。

順豐重貨業務增速在順豐所有新業務中的表現十分亮眼。重貨業務占速運業務的比例仍2013年的0.33%上升到2017年的6.65%,2014年至2017年的年復合增長率達107.2%,2017年順豐的重貨業務增速僅次于同城配業務增速,達79.9%。

為了更好的對比順豐與德邦的服務,我們對兩者運價與時效進行比較,其中,德邦官網對零擔業務 (精準卡航、精準城運、精準汽運)中重貨與輕貨進行了區分:貨物的總重量(KG)和總體積(m3)的比值大于或等于210為重貨,按重量計費;若比值低于210為輕貨,按體積計費。

我們做出如下假設:

假設一:貨物均為200kg重量,對于德邦,區分體積 1 立方米(德邦歸類為“輕貨”)和0.6立方米(德邦歸類為“重貨”),價值均在2000元以內;

假設二:路徑分全國件和市內件,全國件假設為“北京市朝陽區到上海市浦東新區”,市內件假設為 “北京市朝陽區到北京市海淀區”

此外,2018年,順豐控股與新邦物流成立合資公司——廣東順心快運有限公司,新邦原有資產和業務將轉移到新公司。順心快運采用“網點加盟、分撥直營”的模式發展,計劃通過兩年的時間,搭建一張國內零擔快運網絡。與傳統的加盟制快遞所采取的“以罰代管”方式不同,順心快運創新性地采用“星級評定”方法,除了業務量考核外,更加注重客戶服務體驗的考核。

三、 零擔市場規模超萬億,行業迎來整合期

(一)零擔物流市場規模超萬億

公路貨運量是我國最主要的貨物運輸方式,在運輸結構中占比最高。2009-2017年中國公路運輸貨運量占貨運總量的比例均在75%以上,2017年,公路運輸量占比為76.76%,公路貨運量的增速超過10%。2017年,社會物流總費用為12.1萬億元,其中運輸費用為6.6萬億元。

按公路運輸量占總體貨運量的比例看,公路運輸量的市場規模為5.07萬億左右。各運輸方式的價格排序為:航空 >公路>鐵路>水運,航空運輸在中國貨運量結構中占比很小,公路貨運量、鐵路貨運量、水運貨 運量占比較大。綜合以上因素,我們認為公路運輸的市場規模約為5.5~6萬億。

據了解,公路零擔物流一般占公路運輸規模的25%~30%,考慮零擔運送主要為公路運送,所以我們大致測算,零擔物流市場規模在1.3萬億~1.8萬億,與第三方咨詢機構給出的1.37萬億的市場規?;疚呛?。

(二)零擔物流市場分散,兼并重組為大勢所趨

中國零擔物流市場的進入門檻低,行業內的企業規模和發展水平參差不齊,既有已初具規模、擁有全國或區域性運輸網絡的公司,也有經營專線運輸的中小企業,部分個體私營業主也可以憑借較少的資金和人力投入開展相對低端的公路零擔貨運業務。

據了解,我國零擔企業總數量上萬家,但平均規模都較小,行業集中度非常低。運聯研究院數據顯示,2017年零擔企業CR3為1.6%,CR5為 2.06%,CR10為2.86%,CR30為4.13%。2017年零擔企業前三十強營收門檻為4.2億元,較16年的3.4億元有明顯提升,但仍處于較低水平,零擔營收過100億的企業只有德邦一家,過30億的僅有四家,與超萬億的市場規模相比微不足道。

具體來看,2017年,零擔物流行業內很多企業增速很快,在收入排名前三十名的企業中,零擔收入增速超過50%的企業有7家,增速超過10%的企業有17家,零擔物流市場還處于激烈競爭階段。但是行業格局不穩定。近三年中穩定處于前十強的企業僅有5家。從零擔市場競爭格局上來看,市場依舊處于上半場,格局未定。

相較于國內的零擔物流格局,美國零擔市場已處于成熟階段,市場格局穩定,集中度較高。在近三年內,前10大企業隊伍公司和排名均沒有變化2017年,美國零擔前25強中利潤增速超過10% 的僅有5家。2017年,美國零擔CR3為35.24%,CR5為50.17%,CR10為74.59%,CR25為91.41%,高于國內水平。

當前,中國的零擔物流行業集中度較低,大型龍頭企業尚未形成,資本不斷介入,市場關注度提升,我們認為,未來幾年將是快運行業的黃金整合階段。

來源/平安證券

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